财新传媒
2012年07月23日 09:23

北京暴雨和股市的方向

北京暴雨和股市的方向

                 
    周末,北京突降大雨,据说是61年来最大的暴雨,微博再次显示了神奇的力量,中国当下的众生相随之一览无遗。首先是通过微博给予帮助,包括提供免费休息场所和望京自发去机场接送滞留乘客的草根;其次是对出现问题的批评,比如北京的下水系统和巍峨辉煌的CBD相比,简直就是草根屌丝和富二代高富帅之间的差距。总之,在这个奥运之年,中国显然与上一个北京奥运之年有恍如隔世之变,人们关心的问题和行为的方式...

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2012年07月03日 09:03

把握个股分化的机会

把握个股分化的机会

有人去美国参观游戏公司,上午去的公司是当时营收最大的网游公司,一去就能感觉到公司的实力,无论是办公室的规模、装修,还是员工的人数、穿着,或是工作的流程和行为的规范都让人肃然起敬。但下午去的公司则看起来逊色很多,公司业务两三年前才开始起步,是手机上的游戏,类似愤怒的小鸟,销售额只有上午参加公司的五分之一,利润也只是前者的一个零头,在规模不大的办公室里,不多的员工,着装无五顔六色,乱哄哄地忙碌,对...

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2012年07月03日 09:03

把握个股分化的机会

把握个股分化的机会

有人去美国参观游戏公司,上午去的公司是当时营收最大的网游公司,一去就能感觉到公司的实力,无论是办公室的规模、装修,还是员工的人数、穿着,或是工作的流程和行为的规范都让人肃然起敬。但下午去的公司则看起来逊色很多,公司业务两三年前才开始起步,是手机上的游戏,类似愤怒的小鸟,销售额只有上午参加公司的五分之一,利润也只是前者的一个零头,在规模不大的办公室里,不多的员工,着装无五顔六色,乱哄哄地忙碌,对...

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2012年06月11日 15:36

股市的四大特点

股市的四大特点

去韩国出差,朋友联系去拜访基金同行。公司老板在济州岛开会,中途赶回来,为了想了解几个他感兴趣的问题。其实现在全世界的投资者大约是有一些共识的,就像流传的一个段子,美国投资者担心中国经济减速了;中国投资者害怕欧债危机是第二个雷曼兄弟;而欧洲投资者则怪美国经济不仅不雪中送炭反而雪上加霜。相对来说,现在可能还是美国好一些,但将来机会也许在中国。这个韩国老板接着说,我的基金经理买了许多咖啡,你们中国...

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2012年06月11日 15:36

股市的四大特点

股市的四大特点

去韩国出差,朋友联系去拜访基金同行。公司老板在济州岛开会,中途赶回来,为了想了解几个他感兴趣的问题。其实现在全世界的投资者大约是有一些共识的,就像流传的一个段子,美国投资者担心中国经济减速了;中国投资者害怕欧债危机是第二个雷曼兄弟;而欧洲投资者则怪美国经济不仅不雪中送炭反而雪上加霜。相对来说,现在可能还是美国好一些,但将来机会也许在中国。这个韩国老板接着说,我的基金经理买了许多咖啡,你们中国...

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2012年05月21日 09:33

股市涨跌主要因素在改革

股市涨跌主要因素在改革

阿喀琉斯是古希腊神话中的大英雄,他是海神之子,他母亲曾把他浸在冥河里使其能刀枪不入,但却落下脚后这个“阿喀琉斯之踵”的致命弱点。传说在他成年前曾遇到一个巫师,巫师告诉他,你可以成为一个大英雄,成就无人企及,但你的代价是会象风一样突然消逝。或者你可以选择平淡,你的生命则可以在平淡中沿续很久。阿喀琉斯思考了片刻,做出了自已选择。后来我们知道,他成了战无不胜的勇士,在特洛伊战争中,杀死了特洛伊王子赫克托...

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2012年05月21日 09:33

股市涨跌主要因素在改革

股市涨跌主要因素在改革

阿喀琉斯是古希腊神话中的大英雄,他是海神之子,他母亲曾把他浸在冥河里使其能刀枪不入,但却落下脚后这个“阿喀琉斯之踵”的致命弱点。传说在他成年前曾遇到一个巫师,巫师告诉他,你可以成为一个大英雄,成就无人企及,但你的代价是会象风一样突然消逝。或者你可以选择平淡,你的生命则可以在平淡中沿续很久。阿喀琉斯思考了片刻,做出了自已选择。后来我们知道,他成了战无不胜的勇士,在特洛伊战争中,杀死了特洛伊王子赫克托...

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2012年04月09日 13:23

个股时代的价值投资

个股时代的价值投资

    有个关于索罗斯的故事,说有一段时间,市场没什么机会,索罗斯乐得在家清闲,他有一个好朋友是摩根斯坦利的首席策略师,很忙,全球巡回报告。索罗斯总想找他打球聊天什么的,老没空。索罗斯忍不住问,市场也没啥机会,你忙什么呢?休息多好。这位首席一时无语,他突然恨起自已的工作来,晚上他终于想清楚了,打电话告诉索罗斯:这个世界上的投资者有两种,一种是像你一样知道什么时候可以休息,什么时候当你后背要痛了,就进...

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2012年04月09日 13:23

个股时代的价值投资

个股时代的价值投资

    有个关于索罗斯的故事,说有一段时间,市场没什么机会,索罗斯乐得在家清闲,他有一个好朋友是摩根斯坦利的首席策略师,很忙,全球巡回报告。索罗斯总想找他打球聊天什么的,老没空。索罗斯忍不住问,市场也没啥机会,你忙什么呢?休息多好。这位首席一时无语,他突然恨起自已的工作来,晚上他终于想清楚了,打电话告诉索罗斯:这个世界上的投资者有两种,一种是像你一样知道什么时候可以休息,什么时候当你后背要痛了,就进...

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2012年03月19日 12:10

合适的投资机会

合适的投资机会


今年的两会上周终于结束,也许是本届政府的最后一届两会,所以无论是关注度还是会议内容之丰富、过程之跌宕都堪称近年之最。股市是基本面的放大器,这两周震荡,结构性上涨的表现也许正是投资者预期的合理反应。不过房地产却没能在这段时间续演反弹,可能大部分投资者还是相信,房地产的美好时代还是要结束。

同事儿子小时候想去香港迪斯尼玩,同事对他说,香港的迪斯尼太小,等有机会了去美国的迪斯尼玩,那里内容更丰富也更...


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2012年03月19日 12:10

合适的投资机会

合适的投资机会


今年的两会上周终于结束,也许是本届政府的最后一届两会,所以无论是关注度还是会议内容之丰富、过程之跌宕都堪称近年之最。股市是基本面的放大器,这两周震荡,结构性上涨的表现也许正是投资者预期的合理反应。不过房地产却没能在这段时间续演反弹,可能大部分投资者还是相信,房地产的美好时代还是要结束。

同事儿子小时候想去香港迪斯尼玩,同事对他说,香港的迪斯尼太小,等有机会了去美国的迪斯尼玩,那里内容更丰富也更...


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2012年02月27日 13:02

股市的趋势

股市的趋势

     
    三十年前,中国人结婚要求小三件:自行车、手表、缝纫机;后来生活好了,结婚要求也提高了,得要备齐大三件:电冰箱、洗衣机和电视机。现在结婚大家都知道不是裸婚就得有房子和车子。车子的事解决起来问题不大,中国每年汽车产量已超过2000万量,中国每年新婚人数应该不超过1000万对,所以汽车的产量至少现在是差不多了。房子还有问题,主要是目前中国存量住房约2亿套房,如果一套房住3个人也只有六亿人有房住,而且这...

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2012年02月13日 22:21

情人节里话投资

情人节里话投资

    情人节是恋人们的节日,不过如果失恋了,恐怕会格外痛苦。就象股市,赚钱总是很高兴,但如果象去年那样,亏钱了就会怨这怨那,甚至进退失据。我以前一个朋友就是如此,他在学校时就恋上一个女同学,情人眼里出西施,这个女同学简直是他这生的的最爱,所谓问世间情为何物,一物降一一物。问题是这个女同学可能未必这样认同,而且执意远走米国。我的朋友没有办法挽留,非常痛苦。其实,这说明你对她并不重要,如果搞不定,就...

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2012年01月08日 09:37

房价调整的三个台阶

房价调整的三个台阶



    2012
年总算与投资者见面了,虽然有预言这个年份并不太好,但做为股市投资者还是在过去一段时间,数着日子期待它的到来。有时候这种期盼并不是因为未来有多好,而是过去实在很糟糕。当然对于房地产商而言,未来也可能反倒不如过去,所以如果它们曾数过日子,那可能是在数资金还够用多少天,或政策还有多久会变。当然,也有情绪比较正面,比如球迷,因为NBA终于在年终的最后一周开始,那些三巨头们又开始表演了,而中国的球市无...

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2011年12月13日 08:36

2012,重回价值投资

2012,重回价值投资

年底股市仍没有出现所谓吃饭的行情,市场也已完全接受经济将减速,企业赢利明年仍会下降。如果说软着陆成立的话,上市公司ROE可能会从去年15%下降到8%。这个数字正是本轮牛市起点前的改写字,2005年中国A股市上市公司的ROE也是从这里开始起飞的。

在过去年五年中,中国经济有三个神话:一是房子总是上涨的,所以买房子总是没错的;二是生产出来的东西都能卖出去的,比如房子或者出口的商品,因此,第三个神话便是无论什么企...

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2011年12月13日 08:36

2012,重回价值投资

2012,重回价值投资

年底股市仍没有出现所谓吃饭的行情,市场也已完全接受经济将减速,企业赢利明年仍会下降。如果说软着陆成立的话,上市公司ROE可能会从去年15%下降到8%。这个数字正是本轮牛市起点前的改写字,2005年中国A股市上市公司的ROE也是从这里开始起飞的。

在过去年五年中,中国经济有三个神话:一是房子总是上涨的,所以买房子总是没错的;二是生产出来的东西都能卖出去的,比如房子或者出口的商品,因此,第三个神话便是无论什么企...

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2011年11月16日 10:43

如何投资中、小公司

如何投资中、小公司

今年的行情反反复复,目前的反弹也犹犹豫豫,原因是现在的基本面是割裂的,一方面政策面的见底已明确、通货膨胀的见顶也无悬念,这类似去年四季度。但另一方面GDP的增速下滑同样不可避免,而且,由于通胀也快速下滑,所以名义GDP的增速下降更快。而经验上我们知道,企业利润对名义GDP增速弹性可能会达到了15,也就是名义GDP下降一个点,企业利润增速会下降5个点。所以企业的随着CPI的下滑会进一步下降。目前,国内除银行外上...

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2011年11月16日 10:43

如何投资中、小公司

如何投资中、小公司

今年的行情反反复复,目前的反弹也犹犹豫豫,原因是现在的基本面是割裂的,一方面政策面的见底已明确、通货膨胀的见顶也无悬念,这类似去年四季度。但另一方面GDP的增速下滑同样不可避免,而且,由于通胀也快速下滑,所以名义GDP的增速下降更快。而经验上我们知道,企业利润对名义GDP增速弹性可能会达到了15,也就是名义GDP下降一个点,企业利润增速会下降5个点。所以企业的随着CPI的下滑会进一步下降。目前,国内除银行外上...

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2011年10月24日 12:32

影响股市预期的三个问题

影响股市预期的三个问题

今年股市震荡了三个月后,一路向下,几乎超出所有投资者的意料。其实过去几年大家已经发现预测很难,所以今年初券商的预测范围已经比较宽,但十个月的股市走下来,还是让人大跌眼镜。如果要说原因,可能很多,日本地震、中东乱局、美国评级下调、当然还有欧债危机。最重要的是欧债危机,虽然这个危机的直接诱因是希腊,规模并不大,但人们很容易联想到规模更大的西班牙和意大利,更可怕的是银行持有许多这些国家的债务。这就像当...

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2011年10月24日 12:32

影响股市预期的三个问题

影响股市预期的三个问题

今年股市震荡了三个月后,一路向下,几乎超出所有投资者的意料。其实过去几年大家已经发现预测很难,所以今年初券商的预测范围已经比较宽,但十个月的股市走下来,还是让人大跌眼镜。如果要说原因,可能很多,日本地震、中东乱局、美国评级下调、当然还有欧债危机。最重要的是欧债危机,虽然这个危机的直接诱因是希腊,规模并不大,但人们很容易联想到规模更大的西班牙和意大利,更可怕的是银行持有许多这些国家的债务。这就像当...

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