转眼牛年已过，想想去年此时，投资者对牛年还是忧心忡忡，但一年下来收成却相当错，真应验了一幅古对联：“年年难过年年过，事事无成事事成”。对基金投资来说，过年也意味着一切清零，从新开始。对老百姓来说，过年则百味杂陈，每人都有自己的故事。就我们这一代人而言，小时候盼过年，长大后基本离家来到大城市工作，再然后开始置业，改善换房，十多年下来，在不同城市、不同的房子过了许多不同的年。然后发现下一代已经茁壮成长，也发现像小品王赵本山这样的神话传说也终于走向了江郎才尽。也许从投资角度看，中国经济可能将要、或者正在、也许已经渡过了一个重大的拐点，而这正好与我们每个投资者相关。

过年，朋友述说了他年前的一个遭遇。他是企业主，年底为了赶工期，忍痛给工人工资加倍，希望这样可以吸引到更多的工人和工时。他说，现在对于技术工人来说，2000元到3000元的月工资，属于无吸引力工资，技工可能随时走人；3000元到5000元属于鸡肋工资，技工虽然不轻易走人，但要想出活得看他们心情，如果心情好就会多做些，如果心情不好就磨洋工；如果要想技工稳定，工资得5000元以上。年前为了赶工期给工人工资加倍，实指望能加快进度，结果却正好相反，工时没增加反而减少，一深入了解，发现原来90左右的年轻人想的和他完全不一样。说，本来我一天挣100元，现在我一天挣200元，所以原来我需要做两天工的，现在我只要做一天工就可以了。

投资市场也是这样，无论投资者是否喜欢，中国可能正在迎接这些完全不同的人成为市场的主角。这可能比简单的人口红利要复杂的多。而现在中国人均GDP也超过了4000美金，经济结构本身也存在改变的需求，所以如果这种趋势成立，那么中国经济的特点就会出现与上个十年完全不同的风格。实际上从去年八月开始，中国股市就已出现了两个非常明显的特征：一是大盘涨幅不大，但相当多的个股收益超过50%，甚至超过100%；第二个特点是大量的中小盘或创业板上市，这些股票从行业到个股都相对陌生，但总体表现却仍较优异。这两个特点可能是投资者对中国经济的将来给出的初步结论，还原为基本面的因素，则有以下几点：首先，由于劳动力的变化，过去全球享有的通货紧缩可能会变成通货膨胀的压力，全球经济增速可能会下降；其次，中国劳动力就业将选择正规的大企业，所以企业整合的效果会更加明显，行业领先企业与落后企业的回报也会拉开；第三，过去十多年中国劳动力工资占GDP的比重从50%降到了40%，将来可能会从现在的40%升回至50%，相对应的是资本回报（主要是产能扩张型、或无壁垒的劳动力密集型和资本密集型企业）将下降，相对来看，消费占比则会上升，由现在的30%上升至50%以上。最后，由于中国过去的增长集中在沿海地区和产能的扩张，内陆地区和相当多的行业发展滞后，所以将来内地及新兴的行业可能会有更快的增长速度。